(五)财务综合性分析方法
1．五性分析
“五性”是指收益性、生产性、流动性、安全性和成长性五项内容。五性分析就是利用客户的经济技术指标实际值与当期同行业指标的实际平均水平或最好水平比较，以评价客户的生产经营成果和财务状况的一种分析方法。
(1)表示“五性”的指标
①收益性——反映企业获取税后净收益的能力。主要指标有：
•经营资金营业利润率
经营资金营业利润率=营业利润÷平均经营资金X100％
其中：经营资金=总资产—(长、短期对外投资十在建工程支出+封停的固定资产)；平均经营资金=(期初经营资金+期未经营资金)／2
•经营资金周转率
经营资金周转率=销售收入净额／平均经营资金(次／年)
•销售营业利润率
销售营业利润率=营业利润／销售收入净额X100％
•销售毛利润率
销售毛利润率=(1—产品销售成本／销售收入净额)  X100％
•净资产收益率
净资产收益率=净利润／所有者权益X100％
•期间费用率
期间费用率=(产品销售费用+管理费用+财务费用)／销售收入净额X100％
•员工人均月劳务费
•员工人均月劳务费=(管理和销售人员工资+直接劳务费十间接劳务费+企业卫生福利费+企业各种补贴)／平均员工人数(元／月•人)
根据客户企业类型不同，收益性指标还可以选择总资金利润率、销售收入利润率、企业留利率、股息分配率等经济技术指标。
②生产性——反映企业劳动生产效率。其主要指标有：
•人均增加值1
人均年增加值=年增加值／平均员工人数(秒年•人)
•人均销售额
人均销售额=年销售额／平均员工人数(元／年•人)
•增加值比率
增加值比率=增加倍／销售收入X100％
•劳务费对增加值比率
劳务费对增加值比率=[1—(管理和销售人员工资+直接劳务费+间接劳务费企业卫生福利费+企业各种补贴费)／增加值)X100％
③流动性——反映资金运用能力。其主要指标有：
•流动比率
流动比率=流动资产／流动负债X100％
•速动比率
速动比率=速动资产／流动负债X100％
其中：速动资产=现金+短期对外投资十应收款项净额
根据企业特点，还可以选择现金比率、应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转期间(含原材料、在产品、产成品周转期间)等经济技术指标。
④安全性——反映企业抗风险的能力。其主要指标有：
•自有资金比率自有资金比率=所有者权益／(所有者权益+负债)X100％
•固定比率
固定比率=固定资产／所有者权益X100％
•长期固定比率
长期固定比率=固定资产／(所有者权益+长期负债)  X100％
根据企业特点，还可以选择资产负债率、负债比率、流动资产率、非流动资产率等经
济技术指标。
⑤成长性——反映企业的发展速度。其主要指标有：
•销售收入增长率
销售收入增长率=(当期销售收入净额／上期销售收入净额—1)  X100％
•经营资金增长率，
经营资金增长率=(当期平均经营资金／上期平均经营资金—1)  X100％
，净资产增长率
净资产增长率=(当期平均净资产／上期平均净资产—1)  X100％
•总资产增长率
总资产增长率=(当期平均总资产／上期平均总资产—1)  X100％
•经营资金营业利润率增长率
经营资金营业利润率增长率=(当期经营资金营业利润率／上期经营资金营业利润率
—1)X100％
•净资产收益率增长率
净资产收益率增长率=(当期净资产收益率／上期净资产收益率—1)  X100％
根据企业特点，还可以选择员工人均月劳务费增长率、企业留利增长率、企业资本金税后利润(每股收益)增长率、股息分配增长率等。
(2)五性分析的方法
①明确五性分析的对象；
②建立五性分析的指标体系，并进行经济技术指标数据的计算；
③编制经营指标汇总表，如表5—1所示；
表5-1  某公司节约指标汇总表

注：C栏内的对比值超过100％时，表示A企业该指标比同行业平均值要好；低于100％，表示比同行业指标水平低。所以对附有。符号的指标用公式200％—B／AXl00％计算，其他用公式B／Axl00％计算。
④绘制五性分析图——雷达图
五性分析雷达图是从企业的收益性、生产性、流动性、安全性及成长性等五个方面对企业的生产经营成果和财务状况进行综合性分析与评价的图表，由于其画法及图形与军事上使用的雷达图相似，所以称为五性分析雷达图。
绘制雷达图的目的是比较直观，容易将本企业的经济技术指标值与同行业平均水平或最好水平的指标值进行对比，一目了然。其画法现举例，如图5—3所示。

⑤企业生产经营成果和财务状况的评价
财务管理咨询师应根据企业各项经济技术指标在五性分析雷达图上反映的图形，参照以下资料确定企业生产经营活动所属的类型并对企业进行分析和评价。
——当企业的五性指标值都处于标准线(同行业平均值)外侧，并接近最大圆时，则企业应视为稳定理想性。
——当企业的收益性、流动性、安全性指标值处于标准线外侧，而生产性、成长性指标值处于标准线内侧时，则企业应视为保守型。
——当企业安全性指标值处于标准线内侧，而其他指标值处于标准线外侧时，则企业应视为成长型。
——当企业安全性、成长性指标值处于标准线内侧，而其他指标值处于标准线外侧时，则企业应视为特殊型。
——当企业收益性、流动性指标值处于标准线内侧，而其他指标值处于标准线外侧时，则企业应视为积极扩大型。
——当企业安全性指标值处于标准线外侧，而其他指标值处于标准线内侧面时，则企业应视为积极安全型。
——当企业生产性、成长性指标值处于标准线外侧，而其他指标值处于标准线内侧时，则企业应视为活动型。
——当企业所有的指标值都处于标准线内侧时，则企业应视为均衡缩小型。
2．杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系，又称为杜邦财务分析法。该方法是由美国杜邦公司首先提出来的并在实践中获取成功而得名。它是企业进行财务综合性分析与评价的常用分析方法之一。
杜邦财务分析体系是利用财务评价指标的内在联系，对企业综合效益进行分析和评价的一种方法。
(1)杜邦财务分析体系图
杜邦财务分析体系的分析对象是企业自有资金利润率的实际值与当期的计划值或上期实际值的差异，即自有资金利润率的增减额。自有资金利润率也称为自有资金本利润率、净资产收益率、净资产报酬率等，其计算公式如下所示。
素有者权益利润率=净利润／所有者权益X100％
=(净利润／销售收人净额)  X(销售收入净额／总资产)／(所有者权益／总资产)
=(净利润／销售收入净额)  X(销售收入净额／总资产)／[1—(负债／总资产)] 杜邦财务分析体系图如图5—4所示。

(2)杜邦财务分析方法
通过杜邦财务分析体系图可知，自有资金利润率是最具有综合性与代表性的指标，在整个财务分析指标体系中居于核心地位，其它各项指标都是围绕这一核心展开的。
题目：最具有综合性与代表性的指标，在整个财务分析指标体系中居于核心地位，其它各项指标都是围绕这一核心展开的是：（）。
A．总资本净利润率
B．销售净利润率
C．净资产收益率
D．自有资金利润率
答案：（D）
3．综合系数分析
综合系数分析是对企业的生产经营状况进行综合性分析和评价的一种方法。它是利用财务指标并且对每个指标赋予一定的评价比重系数对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力的大小进行计算，根据总评分数对企业进行综合性分析和评价的方法。若总分≥100分说明企业上述的综合能力较好，在同行业平均水平以上；若总分<100分，则说明企业在某些方面存在问题。
(1)综合系数分析的评价指标计算公式
盈利能力
总资本净利润率=(净利润／总资本)X100％
销售净利润率=(净利润／销售收入)X100％
净资产收益率=(净利润／所有者权益)X100％
偿债能力
自有资本比率=(所有者权益／总资本)X100％
流动比率=(流动资产／流动负债)x100％
营运能力
应收账款周转率=(销售收入／应收账款)(次／年)
存货周转率=(销售收人／存货)(7欠／年)
其中：存货=原材料+在产品+产成品
成长能力
销售收入增长率=(当期销售收入／前期销售收入—1)X100％
净利润增长率=(当期净利润／前期净利润—1)X100％
总资本增长率=(期末总资本／期初总资本—1)  X100％
(2)综合评分的标准
综合评分的标准如表5—2所示。
表5-2  综合评分的标准